企業の業績を見る際には、売上や利益といった数値が注目されがちですが、実際に「現金がどれだけ生み出されているか」という視点も重要になります。帳簿上は黒字でも、手元資金が不足して経営が苦しくなるケースもあるためです。こうした現金ベースで本業の稼ぐ力を確認する指標が 営業キャッシュ・フロー です。
営業キャッシュ・フローとは
営業キャッシュ・フローとは、企業が本業の活動を通じてどれだけ現金を獲得できているかを示すキャッシュ・フローです。商品やサービスの販売、仕入、経費の支払いなど、日常的な営業活動に伴う現金の増減が反映されます。
キャッシュ・フロー計算書では、営業キャッシュ・フローは次の3区分のうちの一つとして表示されます。
- 営業キャッシュ・フロー
- 投資キャッシュ・フロー
- 財務キャッシュ・フロー
このうち、営業キャッシュ・フローは企業の事業継続力を考えるうえで特に重要な区分といえます。
営業キャッシュ・フローの計算の考え方
営業キャッシュ・フローは、直接法または間接法によって計算されますが、日本企業では間接法が用いられることが一般的です。
間接法の基本的な考え方
間接法では、当期純利益を出発点として、次のような調整を行います。
- 現金の支出を伴わない費用（減価償却費など）を加算
- 売上債権や棚卸資産などの増減を調整
- 仕入債務などの増減を調整
これにより、会計上の利益を「実際に動いた現金」に近づける形で算出されます。
営業キャッシュ・フローと利益の違い
営業キャッシュ・フローと利益は、似ているようで異なる概念です。
| 項目 | 利益 | 営業キャッシュ・フロー |
|---|---|---|
| 基準 | 発生主義 | 現金主義 |
| 売上計上 | 請求時点で計上 | 入金時点が影響 |
| 費用計上 | 発生時に計上 | 支払時が影響 |
このため、利益が出ていても営業キャッシュ・フローがマイナスになることもあり得ます。
営業キャッシュ・フローが示す意味
営業キャッシュ・フローを見ることで、次のような点を確認できます。
- 本業で安定的に現金を生み出せているか
- 売上の回収や支払いのタイミングに無理がないか
- 事業活動そのものが資金源になっているか
営業キャッシュ・フローが継続的にプラスであれば、本業が資金面でも支えになっている状態と考えられると思います。
プラス・マイナスの一般的な読み方
営業キャッシュ・フローがプラスの場合
- 本業で現金を生み出せている
- 設備投資や借入返済の原資になりやすい
- 経営の安定性が比較的高い
営業キャッシュ・フローがマイナスの場合
- 売上拡大に伴う運転資金の増加が影響している可能性
- 回収サイトと支払サイトのバランスに課題がある可能性
- 一時的な要因か、構造的な問題かの見極めが必要
成長段階の企業では一時的にマイナスになることもありますが、長期化していないかは確認しておきたいところです。
他の指標とあわせて見る視点
営業キャッシュ・フローは、次の指標とあわせて見ると理解が深まります。
- 営業利益：本業の収益性
- 売上債権回転率：回収のスピード
- 仕入債務回転率：支払のペース
- フリーキャッシュ・フロー：自由に使える現金
利益とキャッシュの両面から確認することで、企業の実態が見えてくると思います。
おわりに
営業キャッシュ・フローは、企業の本業がどれだけ現金を生み出せているかを示す重要な指標です。利益だけでは見えにくい資金の流れを補完する役割があり、企業の持続性や安定性を考えるうえで欠かせない視点といえます。単年度の数値にとどまらず、複数年の推移を追いながら読み解いていくことが大切だと思います。
